中信建投：AI视频生成赛道中期市场空间广阔 建议关注应用和算力两大主线

　　中信建投601066）发布研报称，Sora2以“为产品定义功能”的产品思维，构建了从拉新、留存到促活的产品闭环，3天登顶iOS应用榜，开启了P、B、C三端共振的千亿级AI视频生成熊猫体育赛道。据测算，AI视频生成市场中期空间将达到763亿元，长期将达到1554亿元。同时，根据该行正文的测算依据，保守估计Sora APP每日仅推理成本便高达1400万美元，年化成本超过51.2亿美元，预计将带来持续的算力需求。建议关注两大主线，AI应用推荐以阿里为代表的互联网大厂生态伙伴、Pre-AI环节和垂直场景;算力环节推荐算力和端侧AI相关标的。

　　Sora2三天内登顶美国iOS应用榜，证明了将复杂技术封装于极致简洁的创作流程，熊猫体育中国平台并嫁接“Cameo”(数字分身)与“Re mix”(二创)等强社交功能，能够有效引爆大众市场的病毒式传播。Sora2将AI工具转变为社交和娱乐产品，成功构建了从拉新、留存到促活的产品闭环，为AI应用打造了产品化模板。

　　P端用户付费意愿强，该行预计全球P端市场中期空间为262亿元，长期将达888亿元;B端市场场景应用广，核心在于对传统制作流程的成本替代，该行预计中期市场可达501亿元，长期增长至666亿元;预计Sora APPC端可能将效仿短视频应用模式，通过AI原生内容社区汇聚流量变现。综合来看，AI视频生成赛道中期市场总空间预计为763亿元，长期将达到1554亿元。

　　根据Transformer架构和DiT架构论文，该行保守估计Sora APP每日仅推理成本便高达1400万美元，年化成本超过51.2亿美元。巨大推理算力需求与OpenAI近期和Nvidia/AMD等芯片巨头达成的战略合作展现了同样的趋势，凸显了算力在未来AI竞争格局中的决定性地位。风险提示：AI产业商业化落地不及预期;市场竞争风险;政策风险;地缘政治风险。